外資的期貨如何觀察呢？｜投資之路

投資人不論有沒有交易指數期貨，都會很重視外資的動態！其實大家看籌碼應該有感覺，外資只會

空地板！多天花板！

而且這不是只有多頭時才會這樣喔ＸＤ

至於有些人喜歡的 P/C Ratio

老實說近五年我看的很少！

因為機構基本都是delta neutral的賣方＋期貨在調整， 所以我總結籌碼大部分時間都是外資／自營 一多一空對沖交易

他們大部分的部位可能只是期貨小台夾op虛擬期貨，

散戶也可能可以做，但是基本沒什麼誘因，因為速度跟手續費成本沒辦法比

有人問：今天(2025.09.04)自營商雙buy 增加？

雷克斯答：其實這是雙 Sell 的權利金收乾了回補！那大家可以想想看今天 P/C ratio 上升是代表？

快速結論是準備『迎接大波動』囉

然而我不確定大家選擇權的理解與實戰程度，尤其賣方跟買方的看法跟操作差異很大

有沒有做兩邊或是指數振幅波動變化都會影響調整ＯＰ單子的速度

其實我蠻佩服那種賣方能一個月2-5萬口的

但是像是今天的自營價外雙賣在吸得差不多的時候快跑，後面遇到可能會出大行情的時候賣方被打穿的話比較不會重傷

因為機構如果賣方被打穿基本如果行情一直走，只能期貨一直追方向

跟價差太大的時候現貨一直追打

比如說最近的八月結算時，開小低後一直崩，當摜破23900的時候，基本上ＳＰ前一天沒跑的基本都是翻成賠錢

如果價外ＳＰ有幾千組，那時候退（出）掉ＳＰ的價位會有多差？！只會讓其他機構吃溢價

所以相對可行的做法是：
1 在逆價差太大的時候狂倒現貨（0050&2330）
2.追空當月期貨

當然這種歸納只是事後反推，不代表他們會這樣做

但是長期看到結算的多頭大拜拜或是空頭大拜拜會看到月結算當天明明買盤／賣壓很重

但是很多部位都是進結算（沒換倉）喔